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经纬恒润特别风险提示
发布日期:2022-04-19 05:15   来源:未知   阅读:

  北京经纬恒润科技股份有限公司(以下简称“发行人”或“经纬恒润”)首次公开发行人民币普通股(A股)并在科创板上市(以下简称“本次发行”)的申请于2021年11月29日经上海证券交易所(以下简称“上交所”)科创板股票上市委员会审议通过,并已经中国证券监督管理委员会(以下简称“中国证监会”)同意注册(证监许可〔2022〕301号)。发行人的股票简称为“经纬恒润”,扩位简称为“经纬恒润”,股票代码为“688326”。

  中信证券股份有限公司(以下简称“中信证券”或“保荐机构(主承销商)”)担任本次发行的保荐机构(主承销商),华兴证券有限公司(以下简称“华兴证券”)担任本次发行的联席主承销商(中信证券和华兴证券以下合称“联席主承销商”)。发行人与联席主承销商根据初步询价结果,综合考虑发行人基本面、市场情况、同行业上市公司估值水平、募集资金需求及承销风险等因素,协商确定本次发行价格为121.00元/股。

  报告期各期末,公司存货账面价值分别为 57,344.59 万元、67,485.65 万元、88,264.30万元和 130,942.15 万元,占总资产的比例分别为 30.70%、25.42%、22.62%和30.31%。存货中生产成本/合同履约成本的账面价值分别为 35,092.94 万元、44,835.74万元、55,210.56 万元和 76,532.08 万元,占存货的比例为 61.20%、66.44%、62.55%和58.45%,占比较高,主要系汽车电子产品开发服务、研发服务及解决方案与高级别智能驾驶整体解决方案等业务执行及验收周期较长所致。上述业务在对应项目验收完成前,按实际发生的成本计入存货中的生产成本/合同履约成本,随着公司业务规模的不断扩大,各期末尚未验收的项目持续增多,存货规模也随之上升。公司未来若因市场环境变化导致存货积压或跌价,将对公司经营业绩产生不利影响。

  在汽车行业内,整车厂凭借其在产业链中的优势地位,通常将整车价格下降的负面影响转移至上游汽车零部件企业。报告期内,公司主营业务毛利率分别为39.36%、34.47%、32.79%和 30.81%,呈下降趋势。公司主营业务毛利率水平主要受业务结构变化、产品销售价格变动、原材料采购价格变动、汇率波动、市场竞争程度等因素的影响。未来若上述影响因素发生重大不利变化,公司毛利率可能面临持续下降的风险,进而对公司盈利能力产生不利影响。

  车规级芯片是发行人汽车电子产品生产的重要原材料,报告期内,公司车规级芯片采购额分别为 16,741.72 万元、31,551.12 万元、54,067.12 万元和43,286.16 万元。由于全球芯片产能不足,全球范围内汽车芯片出现一定程度的短缺。根据全球汽车咨询机构Auto Forecast Solutions(AFS)预测,2021 年全球汽车行业因芯片短缺可能造成的减产约为 810.7 万辆。公司产品生产中涉及采购不同类型的车规级芯片,如果全球范围内车规级芯片短缺进一步加剧,或由于距离、疫情、自然灾害、贸易摩擦等原因,导致包括芯片在内的原材料供应商生产、销售、配送受到影响,公司将可能面临相关原材料供应不足或价格波动的风险,对公司产品按时交付和毛利造成不利影响,进而影响公司未来经营业绩。

  2021 年 7 月,工信部正式发布了《关于加强智能网联汽车生产企业及产品准入管理的意见》,发行人作为具备有条件自动驾驶、高度自动驾驶功能的智能网联汽车零部件产品的研发和生产企业,适用且满足该意见的相关规定。但由于针对具有自动驾驶功能的智能网联汽车及产品的相关具体技术规范、实施细则以及准入标准尚未明确,若发行人相关产品的功能安全、预期功能安全、网络安全等无法满足未来出台的相关具体实施细则的要求,将会对发行人智能驾驶相关业务产生一定的不利影响。

  本次发行前,公司控股股东、实际控制人吉英存合计控制发行人44.36%的股份。通过特别表决权的安排,吉英存直接持有的公司表决权比例为54.36%,合计控制的公司表决权比例为 62.24%。若实际控制人利用控制地位、行使表决权或其它方式对公司财务、人事、发展战略、经营决策等事项造成不利影响,其他股东的利益可能受到损害。同时,由于发行人特别表决权设置时间较短,存在一定的公司治理风险。

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